कई कंपनियों ने जिन्होंने राष्ट्रीय कंपनी लॉ ट्रिब्यूनल (एनसीएलटी) के कॉरपोरेट इन्सोल्वेंसी रिज़ॉल्यूशन प्रक्रिया (CIRP) को सफलतापूर्वक पूरा किया था और स्टॉक एक्सचेंजों में भरोसा करने के लिए चुना गया था, स्टॉक एक्सचेंजों द्वारा निर्धारित ‘अवास्तविक’ मूल्य बैंड के कारण उचित मूल्य की खोज को सुरक्षित करने में मुश्किल हो रही है और प्रभावित कंपनियों और विश्लेषकों के अनुसार, वैल्यू डिस्टॉर्शन, एनालिस्ट्स के अनुसार।
मुंबई के एक वकील मार्टिन गोला ने कहा, “कई कंपनियां जो एनसीएलटी के नेतृत्व वाले इनसॉल्वेंसी प्रोसीडिंग्स से उभरी हैं, वे अवास्तविक मूल्य बैंड के थोपने के कारण रिलाइज़िंग के दौरान सही मूल्यांकन को हासिल करने में चुनौतियों का सामना कर रही हैं।”
“ऐसे उदाहरण हैं जहां कंपनियां अनुचित मूल्यांकन के कारण अटक गई हैं, और यह विकास के अगले चरण के लिए पूंजी को आकर्षित करने की उनकी क्षमता में बाधा डालती है,” उन्होंने कहा।
उन्होंने कहा, “तो, यह समय है कि अधिकारी इस मामले का संज्ञान लेते हैं और पूरी प्रक्रिया की विश्वसनीयता को बहाल करने के लिए सुधारात्मक उपायों को लागू करते हैं,” उन्होंने कहा।
ब्रंट को सहन करने के लिए नवीनतम स्वान डिफेंस एंड हैवी इंडस्ट्रीज (SDHI) था, जो भारत का सबसे बड़ा निजी शिपयार्ड है। 20 जनवरी, 2025 को पुनर्गठन प्रक्रिया के पूरा होने के बाद, कंपनी, जो कि 20 जनवरी, 2025 को बोर्स पर निर्भर थी, मूल्य कटाव का सामना कर रही है।
2012 में जारी किए गए सेबी परिपत्र के बावजूद, रिलेस्टिंग के दिन 1 पर मूल्य बैंड को प्रतिबंधित करने के बावजूद, नेशनल स्टॉक एक्सचेंज ऑफ इंडिया (एनएसई) और बीएसई लिमिटेड को एक मूल्य बैंड प्रणाली का पालन करने के लिए कहा जाता है।
निवेशकों ने कहा कि इसके परिणामस्वरूप, 1,500 से अधिक की पुस्तक मूल्य की तुलना में प्रति शेयर ₹ 35.99 प्रति शेयर अवास्तविक मूल्य की खोज हुई है।
एसडीएचआई में निवेशकों के एक हिस्से ने इस मुद्दे को हल करने के लिए सेबी से संपर्क किया था और माना जाता है कि उन्होंने शेयरों का उचित मूल्य प्रदान करने वाला एक नया मूल्य खोज तंत्र का सुझाव दिया है। कंपनी में लंबे समय से चली आ रही निवेशक, जिन्होंने रिवाइस्टिंग के बाद मूल्य वसूली की उम्मीद के साथ इनसॉल्वेंसी प्रक्रिया के माध्यम से शेयरों का आयोजन किया था, माना जाता है कि यह एक फिक्स में है।
कीमतों में एक तेज वृद्धि के बावजूद, संकीर्ण व्यापारिक खिड़कियों और प्रतिबंधात्मक आदेश निष्पादन सीमा के कारण स्क्रिप अत्यधिक अव्यवस्थित रहता है, प्रभावी रूप से निवेशकों को फंसाने और उन्हें अपने पदों को बेचने या प्रतिज्ञा करने का अवसर देने से इनकार करता है, विश्लेषकों ने कहा।
एक खुदरा निवेशक ने कहा, “मैंने SDHI (पहले RNEL) के शेयरों को पांच साल के लिए रखा, एक टर्नअराउंड की उम्मीद कर रहा था। अब जब चीजें आखिरकार देख रही हैं, तो मैं खुद को फंस गया हूं – मैं अभी भी बेच नहीं सकता,” एक खुदरा निवेशक ने कहा, नाम नहीं दिया जाने वाला एक खुदरा निवेशक ने कहा।
SDHI के अलावा, कई अन्य कंपनियां, जिनमें एक गेमिंग कंपनी भी शामिल है, जिसे स्ट्रिंग मेटावर्स कहा जाता है, जिसे 31 अक्टूबर, 2024 को फिर से प्राप्त किया गया था, कथित तौर पर “एक्सचेंजों द्वारा लगाए गए नियमों द्वारा ट्रिगर किए गए अवास्तविक मूल्य खोज” के अंत में प्राप्त किया गया है।
विश्लेषकों ने कहा कि भूषण स्टील लिमिटेड, मोनेट इस्पैट एंड एनर्जी लिमिटेड, ज्योति स्ट्रक्चर और एबीजी शिपयार्ड लिमिटेड ने मूल्य वसूली तंत्र से संबंधित समान मुद्दों का सामना किया है, जिसके परिणामस्वरूप निवेशकों के लिए एक लंबे समय तक संघर्ष होता है।
होल्डिंग कंपनियों में उचित मूल्य खोज पर पहुंचने के लिए, स्टॉक एक्सचेंजों ने विशेष कॉल सत्रों को लागू किया है। हालांकि, इसने कभी -कभी अप्रत्याशित परिणाम फेंक दिया था, उन्होंने कहा।
