आज, मार्केट कैप में लगभग 490 बिलियन डॉलर की वसूली के बाद भी, एक्सॉनमोबिल अपने पूर्व प्रभुत्व की एक छाया है, क्योंकि आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस (एआई) कंपनियां पारंपरिक क्षेत्रों को एक बड़े अंतर से बाहर करती हैं।

NVIDIA ने हाल ही में बाजार पूंजीकरण में $ 4 ट्रिलियन के चौंका देने वाले, दुनिया की सबसे मूल्यवान कंपनी बन गई – एक मील का पत्थर लगभग पूरी तरह से एआई बूम द्वारा ईंधन दिया गया। Microsoft लगभग $ 3.74 ट्रिलियन का अनुसरण करता है, जबकि Apple लगभग $ 3.15 ट्रिलियन है।

यहां तक कि अमेज़ॅन ($ 2.3 ट्रिलियन), वर्णमाला ($ 2.19 ट्रिलियन), और मेटा ($ 1.8 ट्रिलियन) आगे बढ़े हैं। इसकी तुलना में, दुनिया का सबसे बड़ा तेल निर्यातक सऊदी अरामको में लगभग 1.6 ट्रिलियन डॉलर का मार्केट कैप है।

फिर भी, NVIDIA के वित्तीय वर्तमान में अपने तकनीकी साथियों की तुलना में मामूली हैं। जबकि यह एआई दौड़ का नेतृत्व करता है, इसकी राजस्व और शुद्ध आय अभी भी Apple के उन लोगों से गुजरती है, जिनका व्यवसाय अधिक परिपक्व और विविध है। NVIDIA ने दिसंबर 2024 को समाप्त वर्ष में $ 130.5 बिलियन और राजस्व में $ 72.88 बिलियन की शुद्ध आय में $ 72.88 बिलियन की सूचना दी।

इसके विपरीत, Apple, राजस्व में $ 400 बिलियन से अधिक और अपने वित्तीय वर्ष में लगभग 100 बिलियन डॉलर का लाभ सितंबर 2024 में समाप्त हो गया। Microsoft, वार्षिक राजस्व में 245 बिलियन डॉलर और शुद्ध आय में $ 88 बिलियन के साथ, कमाई में Apple को ट्रेल करता है, लेकिन यह मूल्यांकन में अधिक है।

यह कुछ सवालों की भीख माँगता है: क्या एनवीडिया अपनी बढ़त बनाए रख सकती है? अधिक मोटे तौर पर, कौन सा टेक टाइटन $ 4 ट्रिलियन के निशान को छूने के लिए बगल में होगा – या यहां तक कि इसे पार कर सकता है?

तीव्र वृद्धि

एनवीडिया का उल्कापिंड वृद्धि एआई इन्फ्रास्ट्रक्चर में एकाधिकार के पास से उपजी है। इसके GPU (ग्राफिक्स प्रोसेसिंग यूनिट्स) – विशेष रूप से H100 और नए ब्लैकवेल चिप्स – आज के AI विस्फोट के पीछे मुख्य कम्प्यूटेशनल इंजन हैं, जिनका उपयोग क्लाउड प्रदाताओं, अनुसंधान प्रयोगशालाओं और स्टार्टअप्स द्वारा समान रूप से किया जाता है। कंपनी को अपने डेटा सेंटर व्यवसाय में 70% से ऊपर और विस्फोटक वृद्धि का आनंद मिलता है, जो एक पारंपरिक चिपमेकर से अधिक एक सॉफ्टवेयर कंपनी से मिलता जुलता है।

एनवीडिया के सीईओ जेन्सेन हुआंग ने एआई में उन्नत तर्क की बढ़ती आवश्यकता से संचालित कंपनी के नए ब्लैकवेल प्लेटफॉर्म की मांग के लिए वृद्धि को जिम्मेदार ठहराया। उन्होंने कहा कि जैसे -जैसे मॉडल अधिक परिष्कृत होते जाते हैं, बढ़ती गणना न केवल प्रशिक्षण में सुधार करती है, बल्कि जटिल तर्क कार्यों की गुणवत्ता को भी बढ़ाती है। हुआंग ने कहा कि एजेंटिक एआई में तेजी से प्रगति (जो मानव जैसी कार्रवाई को स्वायत्त रूप से भी ले सकती है) प्रमुख उद्योगों को बदलने के लिए तैयार नवाचार की एक नई लहर की शुरुआत का संकेत देती है।

NVIDIA की प्रमुख ताकत अपने कंप्यूट यूनिफाइड डिवाइस आर्किटेक्चर (CUDA) में निहित है, जो इसे एक Apple की तरह पारिस्थितिकी तंत्र की खाई-डीप इंटीग्रेशन और वफादार डेवलपर्स देता है जो ग्राहकों को अपने हार्डवेयर और सॉफ्टवेयर स्टैक से बंधा रखता है क्योंकि यह एक मालिकाना, पूर्ण-स्टैक पारिस्थितिकी तंत्र बनाता है जो अपने GPUS के साथ सॉफ्टवेयर को कसकर एकीकृत करता है।

एक डेवलपर प्लेटफॉर्म के रूप में, CUDA GPU हार्डवेयर के ठीक-ठीक नियंत्रण को सक्षम करता है, AI, मशीन लर्निंग और वैज्ञानिक कंप्यूटिंग में बेहतर प्रदर्शन की अनुमति देता है।

क्योंकि CUDA NVIDIA हार्डवेयर के लिए अनन्य है, प्रतियोगियों के लिए शिफ्टिंग AMD या Intel को प्रमुख स्विचिंग लागत पैदा करते हुए प्रमुख पुनर्लेखन की आवश्यकता होती है। हुआंग ने भविष्यवाणी की है कि एआई से बंधा डेटा सेंटर खर्च 2028 तक $ 1 ट्रिलियन से अधिक हो जाएगा। जीपीयू में एनवीडिया के नेतृत्व को देखते हुए, यह अच्छी तरह से “एक बड़ा टुकड़ा लेने के लिए” तैनात है, “के अनुसारमोटली मूर्ख।

विश्लेषकों को एनवीडिया के राजस्व में भारी छलांग की उम्मीद है। औसतन, वे NVIDIA के राजस्व को दिसंबर 2025 तक लगभग 204 बिलियन डॉलर तक पहुंचने की भविष्यवाणी करते हैं और 2026 के अंत तक $ 256 बिलियन को छूते हैं। यदि यह अपेक्षित रूप से बाहर निकलता है, तो यह मार्केट कैप में एक समान वृद्धि में तब्दील हो जाएगा।

लाइन में अगला कौन है?

यह केवल मई 2023 में था कि एनवीडिया ने मार्केट कैप में $ 1 ट्रिलियन का उल्लंघन किया, जिससे यह ट्रिलियन-डॉलर क्लब में शामिल होने वाला पहला अमेरिकी चिपमेकर बन गया।मोटली मूर्ख का मानना ​​है कि यह “$ 5 ट्रिलियन का एक कदम पहुंच के भीतर अच्छी तरह से है। यह मौजूदा स्तरों से एक ठोस 25% रिटर्न है, जो अभी भी स्टॉक को एक खरीद बना देगा। जब तक एआई इन्फ्रास्ट्रक्चर खर्च में रैंप करना जारी रहता है, एनवीडिया एक ऐसा स्टॉक है जिसे आप खुद करना चाहते हैं।”

लूप कैपिटल एनालिस्ट आनंद बारुआ ने भी कहा कि हाइपरस्केल और एआई फैक्टर खर्च 2028 तक $ 2 ट्रिलियन तक पहुंच सकता है, उस वर्ष तक एनवीडिया के मार्केट कैप को $ 6 ट्रिलियन तक कैटापल्ट कर सकता है।

यदि कोई भी कंपनी दीर्घकालिक प्रभुत्व के लिए NVIDIA को चुनौती देने के लिए तैयार है, तो यह Microsoft है। अपने उत्पादकता सूट (कोपिलॉट) में एआई के गहरे एकीकरण के साथ, ओपनईएआई में एक रणनीतिक हिस्सेदारी, और एआई क्लाउड प्लेटफॉर्म के रूप में एज़्योर का समर्थन, माइक्रोसॉफ्ट पहले से ही कई वर्टिकल में एआई का मुद्रीकरण कर रहा है। Microsoft का पूर्ण-स्टैक AI दृष्टिकोण-चिप्स से लेकर मॉडल तक एंटरप्राइज़ परिनियोजन तक-यह एक टिकाऊ बढ़त देता है। यह यकीनन $ 4 ट्रिलियन अगले हिट या पार करने के लिए सबसे अधिक संभावित उम्मीदवार है।

Microsoft और Nvidia को AI इन्फ्रास्ट्रक्चर लीडर्स के रूप में देखा जाता है। Microsoft, जिसने Openai में $ 13 बिलियन का निवेश किया है, ने अपने जनरेटिव मॉडल को Azure, Office और GitHub में एम्बेड किया है। NVIDIA, जिसकी GPUs शक्ति लगभग हर बड़ी भाषा मॉडल है, प्रीमियम मार्जिन अर्जित करती है। उनके संबंधित बाजार कैप उस प्रभुत्व को दर्शाते हैं।

दूसरी ओर, ओपनईआई के चैट के लॉन्च के बाद से, जो वर्तमान एआई दौड़ को बंद कर दिया, एप्पल को एक लैगार्ड के रूप में देखा गया है, जिसमें कोई जेनेक्टिव प्री-प्रशिक्षित ट्रांसफार्मर (जीपीटी) प्रतिद्वंद्वी, फाउंडेशन मॉडल, या उल्लेखनीय एआई-पहले उत्पादों को दिखाने के लिए देखा गया है। लेकिन फिर, यह एआई प्लेटफॉर्म कंपनी की तुलना में एक उपभोक्ता हार्डवेयर और सेवाओं की दिग्गज कंपनी है। इसके अलावा, Apple अभी भी राजस्व, लाभ और ग्राहक वफादारी में हावी है। इसकी ताकत इसके हार्डवेयर-सॉफ्टवेयर एकीकरण और विशाल iOS पारिस्थितिकी तंत्र में निहित है।

अक्सर देखा गया

Apple इंटेलिजेंस के साथ अब ऑन-डिवाइस जेनरेटिव एआई पेश कर रहा है, यह एआई रेस में प्रवेश कर रहा है, यद्यपि सावधानी से और एक मजबूत गोपनीयता-प्रथम रुख के साथ। इसके अलावा, अक्सर अनदेखी की जाती है Apple के 114-विषम अधिग्रहण और यह तथ्य कि Apple ने अपने साथियों की तुलना में अधिक AI- संबंधित अधिग्रहण किया है-30 से अधिक, जिसमें Turi, Xnor.ai, और Vilynx शामिल हैं।

इन सौदों ने चर्चा नहीं की है, लेकिन सिरी, फ़ोटो और ऑन-डिवाइस इंटेलिजेंस में मुख्य सुविधाओं को मजबूत किया है। यह सब Apple को एक स्थिर $ 3-4 ट्रिलियन खिलाड़ी बनाता है, लेकिन जरूरी नहीं कि AI गति के आधार पर वृद्धि के लिए अगला हो।

वर्णमाला के पास डीपमाइंड के साथ सबसे मजबूत एआई अनुसंधान वंशावली है, और इसके Google मिथुन मॉडल परिवार है। इसने हाल ही में एआई कोडिंग स्टार्टअप विंडसर्फ की तकनीक का भी उपयोग करने के लिए एक लाइसेंस प्राप्त किया, जबकि अपने सीईओ और कुछ प्रमुख सदस्यों को काम पर रखा।

Google खोज, YouTube और Android के माध्यम से डेटा तक इसकी पहुंच अद्वितीय है। फिर भी, इस बढ़त का मुद्रीकरण निवेशकों की उम्मीद से धीमा हो गया है। एआई-संक्रमित खोज और विज्ञापन उत्पादों ने अभी तक राजस्व कहानी को महत्वपूर्ण रूप से नहीं बदला है।

इसके अलावा, Perplexity और Openai जैसी कंपनियां Google Chrome के प्रभुत्व को चुनौती देने के लिए AI- संचालित ब्राउज़रों को पेश कर रही हैं (जिसमें अब AI मोड है) और बाद के विज्ञापन राजस्व (खोज, YouTube विज्ञापनों से) में खाएं, जो वर्तमान में अपने समग्र राजस्व का लगभग 75% है।

वर्णमाला का राजस्व ($ 350 बिलियन) और लाभ ($ 100 बिलियन) मजबूत है, और यह एक शीर्ष दावेदार है। लेकिन जब तक यह मिथुन का व्यवसायीकरण नहीं कर सकता है और Microsoft के एंटरप्राइज एआई स्टैक के साथ प्रतिस्पर्धा नहीं कर सकता है, Google मे मार्केट कैप ग्रोथ में पीछे हट सकता है, जो वर्तमान में लगभग $ 2.2 ट्रिलियन है।

अमेज़ॅन टेक समूह में लगभग 640 बिलियन डॉलर में सबसे बड़ा राजस्व जनरेटर है, लेकिन इसका लाभ ($ 59 बिलियन) पतला है, यह देखते हुए कि इसका अधिकांश पैसा इसके ईकॉमर्स व्यवसाय से आता है। इस बीच, अमेज़ॅन वेब सर्विसेज (AWS), एआई स्पेस में एक शांत पावरहाउस में विकसित हुआ है, जो मूलभूत मॉडल (बेडरॉक), प्रशिक्षण बुनियादी ढांचे और कस्टम चिप्स (ट्रेनियम) की पेशकश करता है।

अमेज़ॅन, मेटा

बिक्री राजस्व में लगभग 108 बिलियन डॉलर के साथ, यह अब अमेज़ॅन के समग्र राजस्व का लगभग 17% है। AI अमेज़ॅन के लॉजिस्टिक्स, सर्च और एलेक्सा वॉयस असिस्टेंट को भी पावर देता है। हालांकि, अमेज़ॅन के पास एक परिभाषित एआई उत्पाद या सेवा का अभाव है – कोई चैटबॉट नहीं, कोई एंटरप्राइज एआई सुइट – जो निवेशक कल्पना को कैप्चर करता है, जो इसके मार्केट कैप को 2.3 ट्रिलियन डॉलर में बताता है।

मेटा की मार्केट कैप लगभग $ 1.8 ट्रिलियन में इसे और पीछे रखती है, लेकिन यह ओपन-सोर्स एआई मॉडल (लामा) में भारी निवेश कर रहा है और अपने स्वयं के चिप्स का निर्माण कर रहा है। AI इंस्टाग्राम और फेसबुक पर सगाई चलाता है, शक्तियां सिफारिशों को रील करता है, और विज्ञापन लक्ष्यीकरण को तेज करता है।

यह ओपन-सोर्स एआई परिदृश्य को आकार देने के लिए ओपन लाइसेंस के तहत फ्रंटियर मॉडल जारी करने वाली एकमात्र बड़ी तकनीक फर्म भी है। फिर भी, मेटा में उद्यम विविधीकरण का अभाव है और यह काफी हद तक उपभोक्ता-केंद्रित है। इसका एआई प्रभावशाली है, लेकिन अभी तक इसे $ 4 ट्रिलियन टियर की ओर धकेलने के लिए पर्याप्त परिवर्तनकारी हो गया है।

सीधे शब्दों में कहें, अल्पावधि में, माइक्रोसॉफ्ट को अगली सच्ची $ 4 ट्रिलियन कंपनी होने की उम्मीद है। लंबी अवधि में, सभी दांव खुले हैं लेकिन एआई विजेताओं को परिभाषित करेगा।