ए कुछ हफ़्ते पहले, भारत के वित्त मंत्रालय ने भारतीय अर्थव्यवस्था को “गोल्डीलॉक्स की स्थिति” में घोषित किया – मध्यम विकास का एक दुर्लभ संरेखण, मुद्रास्फीति और सहायक मौद्रिक स्थितियों को वश में किया। विश्लेषकों ने भी भारतीय अर्थव्यवस्था के एक संकीर्ण, त्रैमासिक दृष्टिकोण को स्वीकार किया, इसे अपनी व्यापक आर्थिक स्थिति के लिए “मिनी-गोल्डिलॉक्स पल” के रूप में चिह्नित किया, जो कि 7.6% जीडीपी वृद्धि, ब्याज दरों और स्थिर कॉर्पोरेट आय को बढ़ा दिया। कुछ अन्य मैक्रोइकॉनॉमिक पर्यवेक्षकों ने बताया कि भारत FY2024 को $ 3.6 ट्रिलियन अर्थव्यवस्था के रूप में बाहर निकाल रहा है, जिसमें 7.6% से अधिक की अंतर्निहित वृद्धि के साथ 2025 के लिए एक उछाल वाले मैक्रोइकॉनॉमिक बैकड्रॉप हैं।
फिर भी लिबास के नीचे और हाइपर-ऑप्टिमिस्टिक दृष्टिकोण भारत की व्यापक आर्थिक स्थिति के लिए एक अधिक जटिल वास्तविकता है। ऐतिहासिक डेटा के साथ भारतीय अर्थव्यवस्था के अधिक आश्चर्यजनक पर्यवेक्षक, इस तथाकथित सुनहरे संतुलन पर सवाल उठाते हैं जो अंतर्निहित संरचनात्मक असंतुलन को भंग करता है।
मुद्रास्फीति और स्थिर मजदूरी वृद्धि
चार्ट 1 पर एक नज़दीकी नज़र में हेडलाइन मूल्य स्थिरता के पीछे एक बारीक कहानी का पता चलता है। जबकि उपभोक्ता मूल्य सूचकांक (CPI) ने वास्तव में एक सराहनीय मंदी दिखाई, मई 2024 में 4.8% से गिरकर मई 2025 तक मई 2025 तक, भारत के रिजर्व बैंक (आरबीआई) आराम क्षेत्र के भीतर मुद्रास्फीति पर संकेत दिया, इस बिंदु का मार्ग और अंतर्निहित गतिशीलता, महत्वपूर्ण जांच।
2024 के दौरान, उपभोक्ता खाद्य मूल्य सूचकांक (CFPI) लगातार सामान्य मुद्रास्फीति की तुलना में काफी अधिक चला। उदाहरण के लिए, अक्टूबर 2024 में, जब CPI (सामान्य) 6.21%पर पहुंच गया, तो CFPI 10.87%तक बढ़ गया। अगस्त 2024 में, CPI के साथ 3.65%पर, CFPI 5.66%पर खड़ा था। यह लगातार विचलन महत्वपूर्ण है क्योंकि भोजन एक औसत भारतीय घरेलू की खपत टोकरी के लगभग आधे हिस्से के लिए है, विशेष रूप से निम्न-आय वाले समूहों के भीतर। उच्च और वाष्पशील खाद्य मुद्रास्फीति, बेमौसम बारिश, आपूर्ति श्रृंखला में व्यवधान और वैश्विक कमोडिटी मूल्य में उतार -चढ़ाव जैसे कारकों से संचालित, सामान्य नागरिक की क्रय शक्ति को गंभीर रूप से मिटा देता है।
डॉ। प्रोनब सेन जैसे अर्थशास्त्रियों ने तर्क दिया है कि आरबीआई जैसे नीति निर्माताओं को सीपीआई मुद्रास्फीति के बजाय मुख्य मुद्रास्फीति पर ध्यान केंद्रित करना चाहिए, क्योंकि कोर मुद्रास्फीति वाष्पशील भोजन और ईंधन की कीमतों को बाहर करती है और बेहतर आवास, शिक्षा, परिवहन और व्यक्तिगत देखभाल जैसे आवश्यक कीमतों के निरंतर बोझ को दर्शाती है।
एक औसत परिवार के लिए, 10% खाद्य मुद्रास्फीति का अर्थ वास्तविक आय में एक प्रत्यक्ष और दर्दनाक कटौती है, जिससे उन्हें आहार की गुणवत्ता पर समझौता करने के लिए मजबूर किया जाता है, ऋण को बढ़ावा मिलता है या अन्य आवश्यक व्यय को काफी कम कर देता है। मई 2025 तक सीएफपीआई में अंतिम रूप से 0.99% तक डुबकी, जबकि स्वागत है, गंभीर दबाव के पूर्ववर्ती अवधि के संदर्भ में देखा जाना चाहिए। अस्थिरता स्वयं अनिश्चितता पैदा करती है और घरेलू बजट और बचत में बाधा डालती है, सीधे “गोल्डीलॉक्स” वातावरण द्वारा निहित स्थिरता का मुकाबला करती है।
अनिवार्य पर यह मुद्रास्फीति का दबाव सीधे चार्ट 2 में कैप्चर की गई रोजमर्रा की वास्तविकता को प्रभावित करता है जो “गोल्डीलॉक्स” धारणा के खिलाफ सबसे सम्मोहक तर्कों में से एक को बचाता है।
यह डेटा शक्तिशाली रूप से नाममात्र वेतन बढ़ोतरी और क्रय शक्ति में वास्तविक सुधार के बीच चैस को दिखाता है। उदाहरण के लिए, 2023 में, जबकि औसत वेतन वृद्धि एक सम्मानजनक 9.2%थी, वास्तविक मजदूरी वृद्धि केवल 2.5%थी। अधिक गंभीर रूप से, 2020 में, वास्तविक मजदूरी वृद्धि नकारात्मक हो गई, -0.4% पंजीकरण, यहां तक कि नाममात्र वेतन में 4.4% की वृद्धि देखी गई। यहां तक कि 8.8% औसत वेतन वृद्धि के खिलाफ 4% वास्तविक मजदूरी वृद्धि के 2025 प्रक्षेपण से संकेत मिलता है कि नाममात्र लाभ का आधा हिस्सा अभी भी मुद्रास्फीति द्वारा मिटा दिया जा रहा है। यह संख्यात्मक अंतराल एक मूर्त दैनिक संघर्ष में तब्दील हो जाता है। एक 9%वेतन वृद्धि आशाजनक लगती है, लेकिन अगर मुद्रास्फीति 7%है, तो माल और सेवाओं को खरीदने की उनकी वास्तविक क्षमता केवल 2%बढ़ जाती है।
यह “मूक निचोड़” घरेलू बचत को कम करता है, परिवारों को विवेकाधीन खर्च पर वापस कटौती करने के लिए मजबूर करता है, और ऋण पर निर्भरता बढ़ा सकता है, विशेष रूप से आईटी उत्पाद और सेवाओं, विनिर्माण, इंजीनियरिंग और उपभोक्ता उद्योगों जैसे क्षेत्रों में उन लोगों के लिए, जो आमतौर पर कम बढ़ोतरी को सौंपते हैं।
आय असमानता
अंतर्राष्ट्रीय श्रम संगठन (ILO) और विभिन्न श्रम अर्थशास्त्रियों ने लगातार भारत सहित कई उभरती अर्थव्यवस्थाओं में नौकरी की गुणवत्ता और स्थिर वास्तविक मजदूरी को चुनौतियों का सामना किया है। वास्तविक मजदूरी में पर्याप्त और निरंतर वृद्धि के बिना, खपत की मांग, जो भारतीय अर्थव्यवस्था के लिए एक महत्वपूर्ण चालक है, विवश है, वास्तव में एक स्पष्ट और व्यापक-आधारित आर्थिक सुधार की नींव को कम करती है।
आर्थिक लाभ में यह असमानता चार्ट 3 में प्रतिबिंब भी पाती है, जो आय वितरण में एक झलक प्रदान करती है। Gini गुणांक, असमानता का एक उपाय, दशक में उतार -चढ़ाव को दर्शाता है, Ay13 में 0.489 के उच्च स्तर पर शुरू होता है, AY16 में 0.435 तक सूख जाता है, और AY23 के लिए 0.402 पर पूर्वानुमान लगा है। जबकि कर योग्य आय पर एक गिरावट गिन्नी गुणांक कुछ सुधार का सुझाव दे सकती है, यह सीमाओं को पहचानने के लिए महत्वपूर्ण है।
कर योग्य आय मुख्य रूप से औपचारिक क्षेत्र और एक निश्चित आय सीमा से ऊपर उन लोगों को पकड़ती है, जो संभावित रूप से विशाल अनौपचारिक क्षेत्र और धन के व्यापक वितरण को याद कर रही हैं। ORF लेखकों गरिमा नैन और रिया कासलीवाल के एक हालिया निबंध ने भारत की पोस्ट-पांडमिक अर्थव्यवस्था को एक बहु-गति या के-आकार की वसूली के रूप में वर्णित किया, जहां कुछ खंड, विशेष रूप से संपन्न और विशिष्ट उद्योगों में, अन्य, जबकि अन्य अंतराल करते हैं।
जबकि भारत में अरबपतियों की संख्या बढ़ी है, आय स्पेक्ट्रम के निचले छोर पर कई लोगों के लिए वास्तविक मजदूरी समान रही है। यह लगातार असमानता सामाजिक सामंजस्य को कम कर सकती है, आबादी के एक बड़े हिस्से के लिए गुणवत्ता की शिक्षा और स्वास्थ्य सेवा तक पहुंच को सीमित कर सकती है, और अंततः दीर्घकालिक समावेशी विकास को रोक सकती है। जब जीडीपी संख्याओं को मजबूत होने के बावजूद आबादी का एक महत्वपूर्ण हिस्सा पीछे छोड़ दिया जाता है, तो सार्वभौमिक रूप से लाभकारी “गोल्डिलॉक्स” राज्य की धारणा गहराई से संदिग्ध हो जाती है।
इन घरेलू दबावों को जोड़ते हुए, चार्ट 4 सरकार की राजकोषीय स्थिति और इसके प्रक्षेपवक्र को प्रदर्शित करता है। जबकि राजकोषीय समेकन के लिए एक स्पष्ट प्रतिबद्धता है, 2022-26 (बजट अनुमान) में 2022-23 में 6.4% से घटने के लिए राजकोषीय घाटे के साथ, और इसी अवधि में राजस्व की कमी 4% से 1.5% तक कम हो गई, इन घाटों का निरपेक्ष स्तर पर्याप्त रहता है।
प्राथमिक घाटा, जो पिछले वर्ष के ऋण पर ब्याज भुगतान को छोड़कर वर्तमान वर्ष के उधार को इंगित करता है, को भी 3% से 0.8% तक गिरने का अनुमान है। हालांकि, भारत जैसी विकासशील अर्थव्यवस्था के लिए, निरंतर उच्च घाटे में कई व्यापक आर्थिक चुनौतियां हो सकती हैं। उन्हें महत्वपूर्ण सरकारी उधार की आवश्यकता होती है, जो संभावित रूप से धन की मांग बढ़ाकर और ब्याज दरों पर ऊपर की ओर दबाव डालकर निजी निवेश को भीड़ दे सकता है। यह निजी व्यवसायों को निवेश और विस्तार से रोक सकता है, इस प्रकार नौकरी सृजन और समग्र आर्थिक विकास को सीमित कर सकता है।
इसके अलावा, एक उच्च सार्वजनिक ऋण-से-जीडीपी अनुपात (जो 2022-23 में सामान्य सरकार के लिए लगभग 81% था, राजकोषीय जिम्मेदारी और बजट प्रबंधन अधिनियम 60% के लक्ष्य से काफी ऊपर) का तात्पर्य है कि भविष्य के राजस्व का एक बड़ा हिस्सा इस ऋण को सर्विस करने के लिए बदल दिया जाएगा। औसत नागरिक के लिए, यह शिक्षा, स्वास्थ्य सेवा, और बुनियादी ढांचे, या भविष्य में संभावित रूप से उच्च करों जैसे सामाजिक क्षेत्रों पर महत्वपूर्ण सार्वजनिक खर्च के लिए कम राजकोषीय स्थान में अनुवाद करता है ताकि ऋण के बोझ का प्रबंधन किया जा सके।
गोल्डिलॉक्स कथा की शिकायत
एक साथ लिया गया, ये महत्वपूर्ण संकेतक, अस्थिर खाद्य मुद्रास्फीति क्रय शक्ति, विकास के बावजूद लगातार आय असमानताएं, बहुमत के लिए स्थिर वास्तविक मजदूरी, और एक तंग राजकोषीय स्थान, एक तस्वीर को सामंजस्यपूर्ण “गोल्डीलॉक्स” कथा की तुलना में कहीं अधिक जटिल पेंट करें। तथाकथित मैक्रो स्वीट स्पॉट सार्वभौमिक रूप से अनुभवी नहीं है, और इसलिए, इसकी अंतर्निहित नाजुकता तेजी से स्पष्ट हो रही है। जमीन पर सामाजिक-आर्थिक वास्तविकताएं, लगातार अर्थशास्त्रियों के एक व्यापक स्पेक्ट्रम द्वारा विश्लेषण किया गया, यह बताता है कि सभी भारतीयों के लिए समावेशी और टिकाऊ समृद्धि की ओर यात्रा एक कठिन चढ़ाई बनी हुई है।
दरअसल, सुर्खियों से परे देखने के इच्छुक लोगों के लिए और दानेदार डेटा में तल्लीन, मैक्रो स्वीट स्पॉट का मिथक खुला हुआ है।
एक “गोल्डीलॉक्स” अर्थव्यवस्था का आकर्षण, आराम करते हुए, लाखों लोगों की जीवित वास्तविकताओं को अस्पष्ट करने का जोखिम उठाता है। सच्चा आर्थिक संतुलन केवल जीडीपी संख्या या हेडलाइन मुद्रास्फीति लक्ष्यों को पार करता है; यह मौलिक रूप से इस बारे में है कि ये कुल आंकड़े दैनिक जीवन में मूर्त सुधारों में कैसे अनुवाद करते हैं।
जब वास्तविक मजदूरी बढ़ती लागतों के खिलाफ स्थिर हो जाती है, जब वृद्धि असमान रूप से कुछ चुनिंदा लाभान्वित होती है, और जब सरकार महत्वपूर्ण राजकोषीय बाधाओं के तहत काम करती है, तो “सही” अर्थव्यवस्था का वादा आम घर के लिए खोखला हो जाता है। भारत की वास्तविक आर्थिक ताकत को संतुलन की धारणाओं को क्षणभंगुर करके परिभाषित नहीं किया जाएगा, लेकिन वास्तव में समावेशी विकास को बढ़ावा देने, वास्तविक आय को बढ़ाने और अपने सभी नागरिकों के लिए मजबूत राजकोषीय लचीलापन बनाने की क्षमता से। यह एक सतही मीठे स्थान को गले लगाने के बजाय इन गहन चुनौतियों को संबोधित करने में है, कि भारत का स्थायी आर्थिक भविष्य है।
दीपांशु मोहन अर्थशास्त्र और डीन, ऑप जिंदल ग्लोबल यूनिवर्सिटी (JGU) और विजिटिंग प्रोफेसर, लंदन स्कूल ऑफ इकोनॉमिक्स (LSE) के प्रोफेसर हैं। अंकुर सिंह ने इस कॉलम में योगदान दिया।
