देश में निजी निवेश हो रहा है, लेकिन कुछ क्षेत्रों में केंद्रित है और कोविड -19 महामारी के बाद से “स्टॉप-स्टार्ट” प्रभाव का प्रदर्शन कर रहा है, जो कि भारतीय धातुओं और फेरो अलॉय लिमिटेड के प्रबंध निदेशक और फेडरेशन ऑफ इंडियन चैंबर्स ऑफ कॉमर्स एंड इंडस्ट्री (FICCI) के पूर्व अध्यक्ष सुभिरकांत पांडा के अनुसार।
जबकि इसके पीछे के कुछ कारण – वैश्विक अनिश्चितता और पर्याप्त वर्तमान क्षमता – अधिक प्रसिद्ध हैं, श्री पांडा यह भी बताते हैं कि हाल के सकारात्मक सुधारों जैसे कि इनसॉल्वेंसी एंड दिवालियापन कोड (आईबीसी) ने कंपनियों को अपने निवेश के बारे में अधिक अनुशासित होने के लिए प्रोत्साहित किया है।
“ऐसा नहीं है कि बोर्ड में कोई निवेश नहीं है,” श्री पांडा ने बताया हिंदू साक्षात्कार में। “एक उचित मात्रा में निवेश है जो हो रहा है। पैसा प्रवाहित होगा जहां अवसर है।”
“मुझे लगता है कि ऐसे क्षेत्र हैं जो अधिक ध्यान में हैं और इसलिए निवेश प्राप्त कर रहे हैं,” उन्होंने कहा। “यह आश्चर्य की बात नहीं है कि बहुत अधिक निवेश नवीकरण में जा रहा है, बहुत अधिक निवेश रसद-संबंधित बुनियादी ढांचे में जा रहा है। कोई संदेह नहीं है, भारी उठाने का एक बड़ा हिस्सा सरकार द्वारा किया जा रहा है, लेकिन निजी क्षेत्र का निवेश भी वहां आ रहा है।”
अनुशासन लाने वाले सुधार
पिछले वर्षों की तुलना में निवेश गतिविधि को धीमा कर दिया है, जिनमें से एक कम-चर्चा वाले कारकों में से एक निवेशकों द्वारा अनुशासन में वृद्धि हुई है, श्री पांडा ने बताया।
“मुझे लगता है कि आईबीसी सबसे बड़े सुधारों में से एक है जिसे सरकार ने लागू किया है, एक बहुत अच्छा सुधार है,” उन्होंने समझाया। “लेकिन सुधार का फ्लिप पक्ष यह है कि, आज, अगर कैपेक्स का निर्णय गलत हो जाता है, तो परिणाम हैं। इसलिए ‘मुझे आगे बढ़ने से पहले मुझे यकीन है कि मुझे यकीन है कि मुझे यकीन है कि परत है।”
आईबीसी ने कंपनियों में अतिरिक्त अनुशासन के बारे में इस धारणा को स्थापित करके लाया है कि, अगर वे कर्ज लेते हैं और इसे विस्तार में निवेश करते हैं, तो ऐसे परिणाम हैं यदि वे उस तरह से नहीं खेलते हैं जिस तरह से उन्होंने अनुमान लगाया था।
“मैं यह कहने के रास्ते से नीचे नहीं जाना चाहता कि पहले क्या हो रहा था, लेकिन मुझे लगता है कि इसे डालने का एक बेहतर तरीका यह कहना है कि आज एक गलत कॉल के परिणाम हैं और इसलिए निवेश करने से पहले यह निश्चित रूप से निश्चित है,” श्री पांडा ने कहा। “क्या यह एक निवेश निर्णय में थोड़ी हिचकिचाहट है? शायद!”
उन्होंने स्पष्ट किया कि ऐसा नहीं था कि निजी क्षेत्र के खिलाड़ी संचालित थे जैसे कि पहले कोई परिणाम नहीं थे, लेकिन ये परिणाम अब “अधिक स्टार्क” हैं।
विशेष रूप से, श्री पांडा ने यह भी बताया कि आईबीसी वास्तव में निजी निवेश का एक अंडरकाउंटिंग हो सकता है। “आईबीसी का अन्य दिलचस्प पहलू यह है कि बहुत सारा पैसा मृत संपत्ति या कम संपत्ति को पुनर्जीवित करने में चला गया है,” उन्होंने समझाया। “मुझे यकीन नहीं है कि अगर आईबीसी के तहत एक संपत्ति प्राप्त करने के लिए एक निवेश को भी निजी कैपेक्स के रूप में गिना जा रहा है या नहीं, लेकिन तथ्य यह है कि यह भी पैसा है जो उत्पादक क्षमता को बढ़ाने में जा रहा है।”
ट्रम्प प्रभाव, फिर से
श्री पांडा ने बताया कि महामारी से पहले के साल वैश्विक अनिश्चितता के मामले में बहुत बेहतर नहीं थे। फिर, यह भी, यह डोनाल्ड ट्रम्प प्रभाव था।
“पूर्व-कोविड वर्षों में, अगर हम अपने उद्योग में अपने अनुभव के आधार पर अतिरिक्त थे, 2018 और 2019 अमेरिका और चीन के बीच सभी व्यापार विवादों के कारण दो बहुत कठिन वर्ष थे, विशेष रूप से, जो पूरे वैश्विक बाजारों में उथल-पुथल पैदा कर रहे थे,” उन्होंने कहा।
उन्होंने कहा कि, जबकि यह अनिश्चितता निश्चित रूप से धातुओं और मिश्र धातु क्षेत्र द्वारा महसूस की गई थी, यह मान लेना उचित था कि अधिकांश भारतीय अर्थव्यवस्था के लिए यह मामला था, कुछ अपवादों को रोकते हुए।
“ट्रम्प 1.0 में सभी टैरिफ विवादों के कारण अनिश्चितता थी,” श्री पांडा ने कहा। अब, श्री ट्रम्प द्वारा लाए गए टैरिफ अनिश्चितताओं सहित भू -राजनीतिक मुद्दे फिर से बिगाड़ रहे हैं, उन्होंने कहा।
“यदि आप 2021-22 से निजी निवेश को देखते हैं, तो डेटा से पता चलता है कि हर वैकल्पिक वर्ष, कैपेक्स बढ़ गया है,” श्री पांडा ने समझाया। “FY25 ने निवेश के इरादों में लगभग 55-60%की उच्चतम वृद्धि देखी।”
उन्होंने कहा कि यह “स्टॉप-स्टार्ट” दुनिया भर में निरंतर अनिश्चितताओं के साथ बहुत कुछ है। जब अर्थव्यवस्था कोविड से उभरी, तो कंपनियों को प्रमुख निवेशों के लिए प्रतिबद्ध करने से पहले परिदृश्य को गेज करने के लिए लगभग 18-24 महीने लगे।
उन्होंने कहा, “पिछले कुछ वर्षों में यह भी हुआ है कि आपके पास भू -राजनीतिक मुद्दों का एक पैनाल है, चाहे वह संघर्ष हो, चाहे वह कई अन्य मुद्दे हो और अब, निश्चित रूप से, पारस्परिक टैरिफ के रूप में व्यापार विवाद फिर से आ रहे हैं,” उन्होंने कहा। “तो, मुझे लगता है कि यह सब एक इनपुट था।”
पर्याप्त क्षमता
श्री पांडा ने बताया कि निजी क्षेत्र की क्षमता का उपयोग – यह एक उपाय है कि यह मौजूदा क्षमता का उपयोग कैसे कर रहा था – एक कुल स्तर पर लगभग 75% था। यह, उन्होंने समझाया, ताजा निवेश को प्रोत्साहित करने के लिए पर्याप्त नहीं था।
“जब हम कोविड से बाहर आ रहे थे, तो क्षमता का उपयोग उच्च 60 के दशक से उच्च 70 के दशक तक बढ़ गया,” उन्होंने समझाया। लेकिन शुरू में यह बहुत ही असंगत था, जहां कुछ क्षेत्र जैसे ऑटो, पेपर, आदि 90% प्लस और कुछ सेक्टर थे, जो औसत से नीचे थे। अब यह बहुत अधिक धर्मनिरपेक्ष विकास है, अगर मैं इसे इस तरह से रख सकता हूं। ”
“लेकिन सामान्य सिद्धांत यह है कि जब तक आप 80% क्षमता उपयोग को पार नहीं करते हैं, तब तक आप आम तौर पर प्रतिस्थापन को नहीं देखते हैं,” उन्होंने कहा। “तो, यह वह जगह है जहां यह है।”
