एक तेजी से बढ़ती अर्थव्यवस्था में की तरह भारत जहां मुद्रास्फीति को उलझाया जाता है, वह आपके नकदी बेकार रखने और उस पर कुछ भी नहीं कमाने से भी बदतर हो सकता है? उत्तर – पिछले एक दशक में देश में सभी बैंक प्रारंभिक सार्वजनिक पेशकश (IPO) में निवेश करना।
पिछले कुछ हफ्तों में 30% से अधिक, 20 वर्षों में इसकी सबसे गहरी कटौती के बाद कई बैंकिंग शेयरों का दीर्घकालिक प्रदर्शन कई बैंकिंग शेयरों का ध्यान में है। बैंक अब अक्टूबर 2014 में आखिरी बार देखे गए स्तरों पर कारोबार कर रहा है, अगर आप कोविड डुबकी को नजरअंदाज करते हैं। जबकि निफ्टी बैंक ने पिछले दशक में 10% की वापसी की है, यह इंडसइंड के मामले में नकारात्मक 3% है।
पिछले दशक में सूचीबद्ध लगभग हर छोटे निजी बैंक के बारे में भी यही सच है – आईडीएफसी फर्स्ट बैंक, बंधन बैंक, आरबीएल बैंक और यहां तक कि छोटे वित्त बैंक (एसएफबीएस) की पसंद।
इन बैंकों के आसपास अक्सर भावना तेजी से बढ़ती रही है, वित्तीयकरण विषय, विकास के लिए हेडरूम और उनके द्वारा संचालित किए गए आला रिक्त स्थान को देखते हुए, एसएफबी को भविष्य में एक सार्वभौमिक बैंक की स्थिति में पदोन्नत होने के प्रकाश में भी देखा गया था। यहां विडंबना यह है कि जब ऐसे बैंकों के लिए व्यावसायिक वृद्धि अच्छी रही है, तो उनकी शेयर की कीमतें विभिन्न कारणों से एक ही दोहराने में विफल रही हैं। पिछले दशक में एचडीएफसी बैंक और कोटक महिंद्रा बैंक की पसंद द्वारा दिए गए माइंड-ब्लोइंग रिटर्न के बाद, कई निवेशक अगले छोटे या मिड-कैप बैंक को खोजने की उम्मीद कर रहे थे जो उनके प्रदर्शन को दोहरा सकते थे। लेकिन दुर्भाग्य से, उभरते बैंकों को खरीदने और पकड़ने का कोई भी प्रयास बुरी तरह से उछल गया है।
पिछले दशक में सभी बैंक आईपीओ में से, केवल एयू एसएफबी, सीएसबी बैंक, इक्विटास एसएफबी और जना एसएफबी ने आईपीओ (वर्तमान मूल्य बनाम आईपीओ इश्यू मूल्य) के बाद से सकारात्मक रिटर्न पोस्ट करने में कामयाब रहे हैं। उनमें से कोई भी सूचकांक को हराने में कामयाब नहीं रहा, हालांकि एक को छोड़कर – एयू एसएफबी। संख्यात्मक शब्दों में, विफलता दर एक भव्य 92% (13 शेयरों में से 12) रही है!
इससे पता चलता है कि एक स्टॉक पिकर के रूप में अच्छा होना चाहिए, जिसने एयू एसएफबी को विजेता के रूप में पहचान लिया है और सूचकांक को हराने के लिए बाकी को नजरअंदाज कर दिया है। इस ब्रह्मांड के बाहर (पिछले दशक में सूचीबद्ध निजी बैंक), फेडरल बैंक, यस बैंक, साउथ इंडियन बैंक, कर्नाटक बैंक, कारुर वायस्य बैंक, सिटी यूनियन बैंक और डीसीबी बैंक के बीच, केवल फेडरल बैंक पिछले दशक में निफ्टी बैंक के साथ 10%की सीएजीआर के साथ तालमेल रखने में कामयाब रहा।
एक विजेता को चुनने की ऐसी पतली बाधाओं को देखते हुए, निवेशक सिर्फ इंडेक्स खरीदने से बेहतर होते। एचडीएफसी बैंक, एसबीआई, आईसीआईसीआई बैंक, एक्सिस बैंक और कोटक महिंद्रा बैंक इंडेक्स के शीर्ष पांच घटक हैं। मार्च 2015 तक सभी निफ्टी बैंक घटकों के संयुक्त बाजार पूंजीकरण के 82.5% के लिए इन पांचों का हिसाब था।
आज वे 86.5%अधिक हैं। बाकी घटकों का योगदान 17.5% से 13.5% तक कम हो गया है। यह पर्याप्त सबूत है कि यह शीर्ष 5 है जिसने सूचकांक के 10% सीएजीआर को संचालित किया है।
यह कहा जाता है कि भाग्य बहादुर का पक्षधर है, लेकिन जब बैंकिंग स्टॉक की बात आती है तो फॉर्च्यून एहसान के पैमाने की तरह दिखता है। ऐसा लगता है कि विश्व स्तर पर भी ऐसा ही है। उदाहरण के लिए, अमेरिका में, जैसा कि 2023 बैंकिंग संकट के दौरान देखा गया था। जबकि छोटे सिलिकॉन वैली बैंक, सिग्नेचर बैंक और सिल्वरगेट बैंक विफल रहे, इस तरह के कई लोग गिरावट पर, जेपी मॉर्गन चेस और बैंक ऑफ अमेरिका जैसे बड़े लोगों ने अनसुने के माध्यम से प्राप्त करने में कामयाबी हासिल की और उन्होंने सभ्य रिटर्न दिया।
इसलिए, निवेशकों के लिए यह सुनिश्चित नहीं है कि सेक्टर में स्टॉक कैसे चुनें, यह बेहतर है कि पौराणिक जॉन बोगल ने एक बार कहा कि ‘हेस्टैक में सुई की तलाश न करें। बस हेस्टैक खरीदें। ‘ जबकि टर्म रिटर्न अनिश्चित हैं, अधिकांश दीर्घकालिक निवेशक ‘अगले एचडीएफसी बैंक’ पर अपनी किस्मत को जोखिम में डालने के बजाय इंडेक्स खरीदने से बेहतर होते हैं।
(इस लेख के लेखक, निशांत गोपालकृष्णन, हिंदू बिजनेसलाइन के साथ हैं)।
प्रकाशित – 23 मार्च, 2025 02:56 AM IST
