रिजर्व बैंक ऑफ इंडिया (आरबीआई) इस सप्ताह में 25 आधार अंकों तक फिर से महत्वपूर्ण ब्याज दरों में कटौती करने की संभावना है, क्योंकि कम मुद्रास्फीति एक समायोजक मौद्रिक नीति रुख के लिए समर्थन प्रदान करती है, और एक समय में विकास को प्रोत्साहित करने की एक दबाव की आवश्यकता है जब अमेरिका द्वारा घोषित पारस्परिक टैरिफ वैश्विक अर्थव्यवस्था के लिए एक चुनौती है।
फरवरी में, आरबीआई की मौद्रिक नीति समिति, गवर्नर की अध्यक्षता में संजय मल्होत्रास्लैश किया रेपो दर 25 आधार अंक से 6.25% तक। यह मई 2020 के बाद से पहली कमी और ढाई साल बाद पहला संशोधन था।
एमपीसी की 54 वीं बैठक, दर-सेटिंग पैनल, 7 अप्रैल को विचार-विमर्श शुरू करने के लिए निर्धारित है, और निर्णय की घोषणा 9 अप्रैल, 2025 को की जाएगी।
आरबीआई ने फरवरी 2023 के बाद से रेपो दर (अल्पकालिक उधार दर) को 6.5% पर अपरिवर्तित रखा है। पिछली बार जब आरबीआई ने दर को कम कर दिया था, तो कोविड टाइम्स (मई 2020) के दौरान, और उसके बाद, यह धीरे-धीरे 6.5% तक बढ़ गया था।
बैंक ऑफ बड़ौदा के मुख्य अर्थशास्त्री मदन सबनवीस ने कहा कि इस सप्ताह की घोषणा की जाने वाली क्रेडिट नीति एक समय में आएगी जब दुनिया भर में और अर्थव्यवस्था के भीतर कई चीजें हो रही हैं।
उन्होंने कहा कि अमेरिका द्वारा लगाए गए टैरिफ के नए दौर का विकास की संभावनाओं और मुद्रा पर कुछ प्रभाव पड़ेगा, जो कि एमपीसी को अर्थव्यवस्था की स्थिति के सामान्य मूल्यांकन से परे विचार करना होगा, उन्होंने कहा।
“जबकि ऐसा लगता है कि इस समय की स्थिति में एक और 25 बीपीएस कटो के लिए कटो दर में कटौती की संभावनाएं स्पष्ट हैं, जो कि मुद्रास्फीति की संभावनाएं सौम्य और तरलता के बसने के साथ ही बसे हैं, यह भी उम्मीद की जाती है कि रुख समायोजित हो जाएगा, जिसका अर्थ है … कि वर्ष के दौरान ऑफिंग में अधिक दर में कटौती हो सकती है।”
अमेरिकी राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रम्प 2 अप्रैल को भारत और चीन सहित लगभग 60 देशों में 11-49% के पारस्परिक टैरिफ की घोषणा की। यह 9 अप्रैल, 2025 से लागू होगा।
विशेषज्ञों के अनुसार, चीन वियतनाम, बांग्लादेश, कंबोडिया और थाईलैंड जैसे निर्यात में इसके कई प्रतियोगी देशों के रूप में भारत के लिए चुनौतियां और अवसर हैं।
रेटिंग एजेंसी आईसीआरए भी एमपीसी को उम्मीद करता है कि वह अपनी आगामी बैठक में 25 बीपीएस की दर में कटौती करे, जबकि एक तटस्थ रुख बनाए रखेगा।
“जबकि सेंट्रल बैंक के तरलता हस्तक्षेपों को अपनी आगे की पुस्तक में लघु पदों की अनिच्छा से उत्पन्न होने वाले आगामी नाली और लंबे टेनर वीआरआरएस (चर दर रेपो) की परिपक्वता से उत्पन्न होने वाले नाली के लक्ष्य के साथ जारी रहने की संभावना है, हम एमपीसी मीटिंग में सीआरआर कटौती के आसपास किसी भी बड़ी घोषणाओं की उम्मीद नहीं करते हैं,” यह कहा।
आईसीआरए ने कहा कि तरलता इंजेक्शन की हालिया घोषणाओं का उद्देश्य दरों के तेजी से संचरण को कम करने की संभावना है।
इस बीच, उद्योग निकाय असोचम ने सुझाव दिया कि आगामी मौद्रिक नीति को इस स्तर पर दर में कटौती के लिए जाने के बजाय एक प्रतीक्षा-और-घड़ी रुख अपनाना चाहिए।
“आरबीआई ने हाल ही में विभिन्न उपायों के माध्यम से बाजार में तरलता को इंजेक्ट किया है … हमें कैपेक्स विकास और खपत पर प्रभाव डालने के लिए इन उपायों के लिए धैर्य रखने की आवश्यकता है। इस पृष्ठभूमि को देखते हुए, हम मानते हैं कि आरबीआई को इस नीति चक्र के दौरान दरों को स्थिर रखने की उम्मीद है,” असोचम के अध्यक्ष संजय नायर ने कहा।
उन्होंने कहा कि बाहरी मोर्चे पर चुनौतियों के बावजूद, भारतीय अर्थव्यवस्था को नए राजकोषीय में एक मजबूत पायदान पर रहने की उम्मीद है। FY26 के लिए लगभग 6.7% के पास जीडीपी की वृद्धि एक उचित उम्मीद है जबकि खुदरा मुद्रास्फीति की जांच के तहत बने रहने की संभावना है।
फरवरी में मुख्य रूप से सब्जियों, अंडे, और अन्य प्रोटीन युक्त वस्तुओं की कीमतों को कम करने के कारण खुदरा मुद्रास्फीति सात महीने के निचले स्तर पर 3.61% तक फिसल गई, जिससे आरबीआई के लिए अगले महीने ब्याज दर में एक और कटौती के लिए जगह बनाई गई।
उपभोक्ता मूल्य सूचकांक-आधारित खुदरा मुद्रास्फीति जनवरी में 4.26% और फरवरी 2024 में 5.09% थी। पिछले निम्न जुलाई में देखा गया था।
सिग्नेचर ग्लोबल (इंडिया) लिमिटेड के संस्थापक और अध्यक्ष प्रदीप अग्रवाल ने कहा कि सेंट्रल बैंक को 25 आधार अंकों से रेपो दर को कम करने का अनुमान है, जिससे खपत को प्रोत्साहित करने और आर्थिक विकास को चलाने के लिए इसे 6% तक नीचे लाया गया है।
उन्होंने कहा, “एक कम नीति दर बढ़ी हुई उधार के लिए एक उत्प्रेरक के रूप में कार्य करती है, जिससे अधिक व्यक्तियों को घर की खरीदारी में निवेश करने के लिए प्रोत्साहित किया जाता है, जिससे आवास बाजार में मांग बढ़ जाती है,” उन्होंने कहा।
हालांकि, इस दर में कटौती का वास्तविक प्रभाव काफी हद तक इस बात पर निर्भर करेगा कि कैसे प्रभावी और तेजी से वाणिज्यिक बैंक आरबीआई के नीतिगत निर्णय को उधारकर्ताओं को प्रसारित करते हैं, श्री अग्रवाल ने कहा।
आरबीआई के गवर्नर के अलावा, एमपीसी में दो वरिष्ठ केंद्रीय बैंक अधिकारी और सरकार द्वारा नियुक्त तीन व्यक्ति हैं।
प्रकाशित – 06 अप्रैल, 2025 04:29 PM IST
