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भारत के दिवालिया और दिवालियापन संहिता (IBC) को लागू करने के बाद से आठ साल से अधिक समय बीत चुका है। भारतीय इन्सॉल्वेंसी एंड दिवालियापन बोर्ड ऑफ इंडिया (IBBI) के आंकड़ों के अनुसार, लेनदारों ने ढांचे के तहत of 3.89 लाख करोड़ का एहसास किया है, जिसमें भर्ती किए गए दावों के मुकाबले 32.8% से अधिक की वसूली दर है।

IBC को क्यों बनाया गया था?

भारत ने 2016 में समग्र कॉर्पोरेट इन्सॉल्वेंसी रिज़ॉल्यूशन प्रक्रिया में सुधार करने के लिए आईबीसी, अपने पहले व्यापक दिवालियापन कानून को लागू किया। देनदारों से लेनदारों तक नियंत्रण को स्थानांतरित करते हुए, IBC ने दिवालियापन की कार्यवाही को सुव्यवस्थित करने, न्यायिक देरी को कम करने और लेनदार वसूली में सुधार करने के लिए एक समय-बाउंड रिज़ॉल्यूशन तंत्र पेश किया। वर्तमान प्रावधानों के अनुसार, 330 दिनों की अधिकतम समयरेखा को इन्सॉल्वेंसी रिज़ॉल्यूशन प्रक्रिया में भर्ती कंपनी के लिए एक संकल्प खोजने की अनुमति है। अन्यथा, कंपनी परिसमापन में चली जाती है। अब तक, कोड ने संकल्प योजनाओं के माध्यम से 1,194 कंपनियों को बचाया है।

क्या आईबीसी ऋण वसूली के लिए एक पसंदीदा मार्ग है?

दिसंबर 2024 में जारी भारत में रिजर्व बैंक ऑफ इंडिया की रिपोर्ट और प्रगति पर रिजर्व बैंक की रिपोर्ट के अनुसार, आईबीसी प्रमुख वसूली मार्ग के रूप में उभरा, बैंकों द्वारा की गई सभी वसूलियों के 48%के लिए लेखांकन, इसके बाद वित्तीय परिसंपत्तियों के प्रतिभूतिकरण और पुनर्निर्माण और सुरक्षा ब्याज (SARFAESI) अधिनियम (32%), ऋण वसूली ट्रिब्यून (32%), 3%, 3%, 3%, 3%, 3%, 3%, 3%(32%)। IBC के तहत प्राप्ति परिसमापन मूल्य के मुकाबले 170.1% से अधिक है। संकल्प योजनाएं, औसतन, कॉर्पोरेट देनदारों (सीडी) के उचित मूल्य का 93.41% उपज दे रही हैं, आईबीबीआई ने कहा।

इसके अलावा, 1,276 मामलों को अपील, समीक्षा या निपटान के माध्यम से तय किया गया है, और धारा 12 ए के तहत 1,154 मामलों को वापस ले लिया गया है। कोड ने IBBI डेटा के अनुसार, 2,758 कंपनियों को परिसमापन के लिए संदर्भित किया है। लगभग 10 कंपनियों को पांच परिसमापन में जाने के खिलाफ हल किया जा रहा है।

क्या IBC एक प्रभावी वसूली तंत्र रहा है?

एयू कॉरपोरेट एडवाइजरी एंड लीगल सर्विसेज के संस्थापक अक्षत खेतेन ने बताया कि आईबीसी ने अंतर्निहित क्रेडिट संस्कृति को बदल दिया है। जैसा कि सुप्रीम कोर्ट ने एक बार देखा था, “डिफॉल्टर का स्वर्ग खो गया है” और कोड ने एक विश्वसनीय खतरा पैदा किया है जो समय पर पुनर्भुगतान सुनिश्चित करता है।

32.8%की पुनर्प्राप्ति दर पर, श्री खेटन ने बताया कि इसे आईबीसी प्रक्रिया में आने वाली परिसंपत्तियों की व्यथित प्रकृति के प्रकाश में व्याख्या की जानी चाहिए, अक्सर कटाव के वर्षों के बाद।

जैसा कि नेशनल कंपनी लॉ अपीलीय ट्रिब्यूनल ने अपने एक फैसले में सही तरीके से टिप्पणी की है, “आईबीसी एक रिकवरी तंत्र नहीं है; यह एक संकल्प ढांचा है।” विरासत प्रणालियों की तुलना में, जहां वसूली दर अक्सर 20% से कम थी, जो दशकों में फैली हुई समयसीमा के साथ, 32.8% की प्राप्ति एक छलांग है, उन्होंने कहा।

श्री खेतेन ने यह भी कहा कि सांख्यिकीय गुणात्मक लाभ पर कब्जा नहीं करता है, जैसे कि नौकरी संरक्षण, बेहतर उद्यम मूल्य में सुधार, और निवेशकों का विश्वास बहाल किया गया। उन्होंने कहा कि परिसमापन पर संकल्प को संतुलित करने के लिए डिज़ाइन की गई एक ढांचे में, IBC के व्यापक आर्थिक प्रभाव अकेले संख्यात्मक वसूली को दूर करते हैं, उन्होंने कहा।

आईबीसी के प्रावधानों ने देनदारों को संकट की स्थितियों में शुरुआती कार्रवाई करने के लिए प्रेरित किया है, जो उनके व्यवहार में बदलाव को चिह्नित करता है। नेशनल कंपनी लॉ ट्रिब्यूनल (एनसीएलटी) के आंकड़ों से पता चलता है कि दिसंबर 2024 तक, 13.78 लाख करोड़ की अंतर्निहित डिफॉल्ट को कवर करते हुए, प्रवेश से पहले 30,310 मामलों को तय किया गया था।

IBBI को प्रस्तुत भारतीय प्रबंधन संस्थान, बैंगलोर के एक अध्ययन ने कहा कि IBC ने क्रेडिट आवंटन प्रक्रिया में अनुशासन को इंजेक्ट किया है और उधारकर्ताओं को भुगतान कार्यक्रम निर्धारित करने का पालन करने के लिए प्रेरित किया है। मार्च 2018 में 11.2% के शिखर से 11.2% की गिरावट आई है, मार्च 2018 में मार्च 2018 में 11.2% की गिरावट आई है। उस कमी का एक हिस्सा आईबीसी के तहत सक्षम संकल्प प्रक्रियाओं के लिए जिम्मेदार है।

अध्ययन ने गैर-संपन्न फर्मों की तुलना में संकटग्रस्त फर्मों के बाद के लिए ऋण की लागत में 3% की कमी का संकेत दिया,, व्यथित फर्मों के लिए एक बेहतर क्रेडिट वातावरण का संकेत। आईबीसी का कॉर्पोरेट प्रशासन पर सकारात्मक प्रभाव पड़ा है, जो कोड के तहत हल की गई कंपनियों के बोर्डों पर स्वतंत्र निदेशकों के बढ़े हुए अनुपात में परिलक्षित होता है।

प्रमुख चुनौतियां क्या हैं?

हाल की एक रिपोर्ट में, भारत की रेटिंग और शोध ने कहा कि न्यायिक देरी और पोस्ट-रिज़ॉल्यूशन अनिश्चितताएं आईबीसी ढांचे में विश्वास को प्रभावित करती हैं।

यहां तक ​​कि जब रिज़ॉल्यूशन आवेदक तैयार होते हैं और लेनदारों की समिति ने मंजूरी दे दी है, तो एनसीएलटी में देरी से रिकवरी समयसीमा को आगे बढ़ाना जारी है। कई मामलों में, इस तरह के देरी से विस्तारित मुकदमेबाजी या विफल कार्यान्वयन होता है, एक व्यवहार्य संपत्ति के लिए परिसमापन के जोखिम को बढ़ाता है जिसे समय पर निष्पादन की आवश्यकता होती है, यह कहा।

भविष्य की दिवालिया गैर-पारंपरिक उद्यम चूक को संभालने के लिए कोड की तत्परता के बारे में भी सवाल उठाती है। जबकि IBC विभिन्न संकल्प रणनीतियों को समायोजित करने के लिए कानूनी रूप से व्यापक है, प्रमुख वाणिज्यिक तत्व जैसे कि बौद्धिक संपदा मूल्यांकन, कर्मचारी बकाया के उपचार, और तकनीकी निरंतरता को भविष्य के लिए तैयार करने के लिए ढांचे के तहत एक स्पष्ट उपचार की आवश्यकता होती है, भारत रेटिंग ने कहा।

अपनी प्रभावशीलता को बढ़ाने के लिए, भारत को ट्रिब्यूनल बुनियादी ढांचे को मजबूत करने में निवेश करना चाहिए, पूर्व-पैक किए गए इनसॉल्वेंसी के लिए अनुमति देना चाहिए, और सुरक्षा के लिए न्यायशास्त्रीय रेलिंग स्थापित करना चाहिए बोनरा फाइड -रिज़ॉल्यूशन अनिश्चितता से वाणिज्यिक निर्णय, श्री खोतन ने कहा।

जबकि चुनौतियां बनी रहती हैं, जिसमें अपेक्षाओं के नीचे प्रक्रिया में देरी और वसूली दर शामिल है, कोड की मूलभूत संरचना ध्वनि बनी हुई है। जैसा कि कार्यान्वयन परिपक्वता और न्यायशास्त्र विकसित होता है, आईबीसी इन बाधाओं को दूर करने के लिए अच्छी तरह से तैनात है और भारत के वित्तीय पारिस्थितिकी तंत्र में अपनी परिवर्तनकारी क्षमता का पूरी तरह से महसूस करता है, आईबीबीआई के अध्यक्ष रवि मिटल ने हाल ही में तिमाही समाचार पत्र में कहा।

क्या भूषण स्टील पर SC का फैसला IBC के लिए एक चुनौती है?

भूषण पावर एंड स्टील लिमिटेड मामले में हाल के घटनाक्रम ने संकल्प परिणामों की अंतिमता और ढांचे की भविष्यवाणी के बारे में चिंताओं को पूरा किया है।

जबकि निर्णय अनुपालन मानकों को बढ़ाता है, इसका समय और निहितार्थ लंबे समय में इस प्रक्रिया में निवेशकों के विश्वास को बनाए रखने के लिए न्यायिक स्पष्टता और तेजी से अधिनिर्णय की आवश्यकता को उजागर करता है, भारत रेटिंग ने कहा।

एक ऐसे लेनदेन पर सवाल उठाते हुए जो वर्षों से बंद और चालू हो गया था, यह वाणिज्यिक निश्चितता के मुख्य सिद्धांत को अनसुना कर देता है। यदि संकल्प आवेदक महत्वपूर्ण निवेश के बाद भी न्यायिक उलटफेर से डरते हैं, तो वे आईबीसी के बहुत ही उद्देश्य को कम करके बोली लगाने में संकोच कर सकते हैं। भूषण का फैसला इस प्रकार एक संकल्प योजना को मंजूरी और कार्यान्वित करने के बाद कानूनी पवित्रता की आवश्यकता को रेखांकित करता है।

IBC केवल आर्थिक कानून का एक टुकड़ा नहीं है, यह भारत के क्रेडिट पारिस्थितिकी तंत्र की रीढ़ है। इसका भविष्य न्यायिक निरीक्षण और आर्थिक व्यावहारिकता के बीच एक अच्छा संतुलन बनाने में निहित है। जैसा कि भारत $ 5 ट्रिलियन अर्थव्यवस्था बनने की इच्छा रखता है, मजबूत और पूर्वानुमानित दिवाला तंत्र अपरिहार्य हैं। उन्होंने कहा कि यह सुनिश्चित करना चाहिए कि उभरती हुई वास्तविकताओं को पूरा करने के लिए लगातार विकसित होना चाहिए, जबकि यह सुनिश्चित करना कि वाणिज्यिक ज्ञान दूसरे अनुमानित नहीं है, उन्होंने कहा।

रेटिंग एजेंसी ICRA ने कहा कि रेटिंग एजेंसी ICRA ने कहा कि चल रहे कॉर्पोरेट इन्सोल्वेंसी रिज़ॉल्यूशन प्रक्रिया (CIRP) के लगभग 78% मामलों में 270 दिनों से अधिक हो गए हैं, 31 मार्च, 2025 को, 31 मार्च, 2025 को, रेटिंग एजेंसी ICRA ने कहा।

लेंडर्स के लिए बाल कटाने को कम करने के लिए एक निरंतर गति की आवश्यकता होगी, जो 67%पर उच्च रहता है, यह कहा।

फिर भी, हाल के कुछ निर्णय समय पर और पारदर्शी संकल्प की आवश्यकता को सुदृढ़ करते हैं, जिससे लेनदारों (सीओसी) और एनसीएलटी की समिति पर अधिक से अधिक ओनस होता है। हालांकि, इस तरह के शासनों ने तनावग्रस्त परिसंपत्तियों को स्थापित करने वाली मिसालों में निवेशकों के विश्वास को भी प्रभावित किया जा सकता है कि सीओसी और एनसीएलटी द्वारा किए गए निर्णय को न्यायिक प्रणाली द्वारा चुनौती दी जा सकती है और इसे पलट दिया जा सकता है, इस प्रकार संकल्प प्रक्रिया की प्रभावशीलता को प्रभावित करता है, आईसीआरए ने कहा।