पिछले महीने, भारतीय रिजर्व बैंक (आरबीआई) ने कहा कि वह सेबी-पंजीकृत गैर-बैंक दलालों को अपने बॉन्ड ट्रेडिंग प्लेटफॉर्म तक पहुंचने की अनुमति देगा, जो सरकारी बॉन्ड में खुदरा भागीदारी को बढ़ावा देने के लिए एक और पहल में है। पहले, हमने चर्चा की कि क्या सरकारी बांड आकर्षक निवेश थे। यहाँ, हम इस चर्चा को एक कोर-सैटेलाइट फ्रेमवर्क से फिर से देखते हैं।
पुनर्निवेश जोखिम
सरकारी बॉन्ड क्रेडिट-रिस्क फ्री हैं। यही है, आप निश्चित हो सकते हैं कि सरकार ब्याज का भुगतान करेगी और समय पर बांड के बराबर मूल्य को वापस करेगी। लेकिन मुल करने के लिए अन्य कारक हैं।
जब आप कोर (लक्ष्य-आधारित) पोर्टफोलियो के लिए निवेश कर रहे हैं, तो आपको अपने जीवन लक्ष्य के समय क्षितिज के साथ बांड की परिपक्वता से मेल खाना चाहिए। यह मुश्किल हो सकता है क्योंकि आरबीआई एक बॉन्ड नीलामी नहीं हो सकता है, जब आप लक्ष्य-आधारित निवेश करना चाहते हैं, उस समय आपकी परिपक्वता की आवश्यकता से मेल खाते हैं। यह सच है, आप माध्यमिक बाजार में एक बॉन्ड खरीद सकते हैं यदि आरबीआई का कदम गैर-बैंक दलालों को बंद करने की अनुमति देता है। लेकिन याद रखें, बांड ब्याज दरों में प्रत्याशित परिवर्तनों पर प्रतिक्रिया करते हैं; दर में एक प्रत्याशित गिरावट से बांड मूल्य में वृद्धि होगी और दर में प्रत्याशित वृद्धि से बांड मूल्य में कमी आएगी। इसलिए, द्वितीयक बाजार में बॉन्ड की खरीदारी करना मुश्किल हो सकता है।
फिर, पुनर्निवेश जोखिम है। मान लीजिए, आपको 10 साल के जीवन लक्ष्य को प्राप्त करने के लिए 4.5% मिश्रित वार्षिक रिटर्न अर्जित करना होगा। बस 10 साल के सरकारी बांड में निवेश करना जो आवश्यक वापसी अर्जित करता है, पर्याप्त नहीं होगा। ऐसा इसलिए है क्योंकि आपको प्राप्त ब्याज को फिर से स्थापित करने के लिए निवेश के रास्ते ढूंढना पड़ सकता है क्योंकि आवश्यक रिटर्न एक मिश्रित वार्षिक आधार पर है। जोखिम यह है कि ब्याज दर बांड परिपक्व होने से पहले किसी भी वर्ष में डुबकी लगा सकती है, और आप मिश्रित आधार पर 4.5% कमाने में असमर्थ होंगे। इसके अलावा, बॉन्ड अर्ध-वार्षिक ब्याज का भुगतान करते हैं। मुद्दा एक वर्ष में अधिक लगातार ब्याज भुगतान है, अधिक से अधिक पुनर्निवेश जोखिम है।
निष्कर्ष
इन बॉन्ड में निवेश करते समय क्रेडिट जोखिम को समाप्त करने के लिए आपको उच्च स्तर के पुनर्निवेश जोखिम को ग्रहण करना चाहिए। बैंक आवर्ती जमा और संचयी निर्धारण जमा पुनर्निवेश जोखिम को कम करते हैं लेकिन आपको कुछ क्रेडिट जोखिम के लिए उजागर करते हैं। जबकि यह निर्णय किस निवेश उत्पाद को चुनना है, वह आपका है, यह ध्यान रखें कि बैंक जमा पर डिफ़ॉल्ट असामान्य है।
उस ने कहा, यदि आप अधिशेष नकद (सैटेलाइट पोर्टफोलियो) का निवेश कर रहे हैं और पुनर्निवेश जोखिम को ध्यान में नहीं रखते हैं, तो प्राथमिक नीलामी के माध्यम से सरकारी बांड खरीदना इष्टतम हो सकता है।
(लेखक व्यक्तियों को अपने व्यक्तिगत निवेश का प्रबंधन करने के लिए प्रशिक्षण कार्यक्रम प्रदान करता है)
प्रकाशित – 31 मार्च, 2025 02:40 AM IST
