यदि आप तकनीकी दृष्टिकोण से विश्लेषण करना चाहते हैं, तो सक्रिय फंड या एक निष्क्रिय फंड में निवेश करना आसान नहीं है। अधिकांश निवेशक अपने निर्णय को इस बात के बारे में बताते हैं कि बाजार कितना कुशल है।
यदि आप मानते हैं कि बाजार लगातार प्रतिभूतियों को गलत मानता है, तो सक्रिय फंडों में निवेश करना सार्थक है। यदि नहीं, तो निष्क्रिय धन खरीदना इष्टतम है। लेकिन चाहे आप निष्क्रिय या सक्रिय फंड खरीदते हैं, आपको अपने पोर्टफोलियो को फिर से संतुलित करना होगा। इस लेख में, हम पोर्टफोलियो री-बैलेंसिंग और इस तरह के फिर से संतुलन के कर निहितार्थ की आवश्यकता पर चर्चा करते हैं।
पुन: संतुलन प्रक्रिया
एक सक्रिय फंड के एक पोर्टफोलियो प्रबंधक से सकारात्मक अल्फा उत्पन्न करने की उम्मीद है – अतिरिक्त रिटर्न फंड अपने उपयुक्त बेंचमार्क इंडेक्स पर उत्पन्न करता है। इसके लिए पोर्टफोलियो में स्टॉक खरीदने और बेचने की आवश्यकता होती है। लेकिन फंड को सक्रिय रूप से प्रबंधित करने के पोर्टफोलियो मैनेजर के फैसले से आपके लिए कर देयता नहीं होती है। ऐसा इसलिए है क्योंकि आपको केवल वास्तविक लाभ पर पूंजीगत लाभ का भुगतान करना होगा – जब आप फंड में अपनी इकाइयों को भुनाते हैं।
अब, मान लीजिए कि एक सक्रिय फंड ने पिछले तीन वर्षों में 32% की वृद्धि की है; ये लाभ तीन साल की अवधि में शुद्ध परिसंपत्ति मूल्य (NAV) में वृद्धि से निर्धारित होते हैं। लेकिन जब तक आप इकाइयों को भुनाते नहीं हैं, तब तक निवेश से आपका लाभ अभी भी अवास्तविक है। क्या होगा अगर शेयर बाजार तेजी से चढ़ने के बाद गोता लगाता है? आप म्यूचुअल फंड में अपने अवास्तविक लाभ के लिए एक महत्वपूर्ण हिस्सा खो चुके होंगे, यदि सभी नहीं। इस मुद्दे को मॉडरेट करने के लिए, आपको अपने पोर्टफोलियो को फिर से संतुलित करना होगा, अधिमानतः सालाना। इसके लिए आपको कुछ इकाइयों को बेचने और बॉन्ड में बिक्री आय का निवेश करने की आवश्यकता है। फंड इकाइयों का मोचन पूंजीगत लाभ कर को आकर्षित करेगा। निष्क्रिय धन के लिए तर्क अधिक महत्वपूर्ण है। इस तरह के फंड केवल पोर्टफोलियो के अंदर प्रतिभूतियों को खरीदते हैं और धारण करते हैं। इसलिए, री-बैलेंसिंग पोर्टफोलियो एकमात्र तरीका है जिससे आप फंड में अपने निवेश पर लाभ का एहसास कर सकते हैं।
निष्कर्ष
कैपिटल गेन्स टैक्स आपके इक्विटी निवेशों पर असममित रिटर्न इफेक्ट (हैं) को मॉडरेट करने के लिए एक लागत है, चाहे आप सक्रिय फंड या पैसिव फंड में निवेश करें। इस घटना को संदर्भित किया जाता है कि यह एक ही परिमाण के अवास्तविक नुकसान को ठीक करने के लिए असत्य लाभ देने के लिए बहुत कम प्रयास करता है; 25% अवास्तविक लाभ के लिए लाभ को पोंछने के लिए 20% की गिरावट की आवश्यकता होती है, लेकिन 25% अवास्तविक नुकसान को नुकसान की वसूली के लिए 33% लाभ की आवश्यकता होती है।
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प्रकाशित – 09 जून, 2025 06:54 AM IST
